误区之五：给了股权，人家的控制欲望也不一样了，是股东了，重大决策也要参与了

    很多企业在进行高管激励时，主要用的是股权激励方式，股权激励方案一旦实施，就会改变公司的股权结构，拿到股权的被激励对象，身份发生变化了，由原来的打工者变成了股东，由原来只获得劳务收益，变成了既获得劳务收益，还获得资本收益，这种利益机制的变化，必然导致权力、责任相应地发生变化，这需要原始股东要充分考虑到，最直接的体现是公司治理方式可能会发生改变，因为股东会变了，是不是同时会导致董事会、监事会也顺应发生改变？决策机制也顺应发生改变等，如果创始股东不同步考虑这个问题，就有可能使激励效果大打折扣，还有可能产生负激励效果，严重的甚至导致被激励对象离开公司。

    解决之道：设计股权激励方式时要同步设计公司治理方案

    公司治理是个普遍性的、长期性的、全球性的企业管理问题，是由于委托－代理关系的变化，导致的道德风险和逆向选择的控制问题，主要来源是两个：

    一个是由于组织代理关系的变化，比如原来是创业者自己经营管理，后来引入经理人经营管理，实现了所有权和经营权的分离，产生委托－代理关系，带来了公司治理问题。

    另一个是由于资本代理关系的变化，比如原来是创业者自己投资，后来进行了股权融资或者债券融资，投资人并不都参与企业经营管理，产生了委托－代理关系，带来了公司治理问题。

    基本情况如下图：

组织 资本	投资者自己管理	引入职业经理
完全内源式融资（留存收益）	没有公司治理问题 （只有公司内部管理问题）	代理型公司治理问题 （主要问题是职业经理人进入企业后，在分权体系下，投资者可能失控，需要建立有效的内部控制体系）
股权融资	剥夺型公司治理问题 （存在企业投资者和管理者侵害银行或债权人利益的问题）	代理型公司治理问题、剥夺型公司治理问题 （既要防止职业经理人管理腐败问题，防止失控，还要处理控制性股东和非控制性股东的利益差异问题，需要公司治理体系来防范）
债务融资		剥夺型公司治理问题、代理型公司治理问题
股权融资和债务融资		代理型公司治理问题、剥夺型公司治理问题 （两种治理问题兼而有之，内容更复杂，多数股份公司或上市公司，都属于这种）

 

    以上各种情况组合，就会出现多种类型，有的企业可能只是因为引入经理人产生治理问题，有的企业可能只是引入投资人产生治理问题，多数发展到一定规模的企业，其治理问题既是由于引入经理人，也是由于引入投资人产生的治理问题，是相对复杂的公司治理问题。

    公司治理是企业基本的制度安排，属于企业的上层建筑，是企业基本的体制和机制体现，关系到企业的长治久安，是非常重要的。公司治理是一个大的话题，在此难以展开讨论，只是在讨论高管激励问题时，特别提示，企业一定要同步考虑公司治理模式的改变。

    大的方向是被激励对象不同程度地参与公司治理层面的安排，处理好了，可以加大股权激励带来的激励效果。

扩展阅读

版权声明：