新经济形势下投融平台改革与产业引导

《新经济形势下投融平台改革
与产业引导》
课 程 大 纲
第一章 全面认识中国经济新常态的基本趋势和特征
中国经济处于“三期叠加”，即所谓的增长速度换挡、结构调整阵痛、前期刺激政策消化
。
1、经济增速的新常态：内外红利衰退，从高速增长向中高速增长换挡
　　1）供给端的新常态：人口红利衰退，储蓄率出现拐点，潜在增速下滑，劳动力比较
优势丧失
　　2）需求端的新常态：全球化红利衰退，全球经济从失衡到再平衡，外需和外资从涨
潮到退潮
2、结构调整的新常态：从结构失衡到优化再平衡
　　1）产业结构的新常态：从工业大国向服务业强国
　　2）质量结构的新常态：从“吹泡沫”到“挤水分”，实现有效益、有质量的增长
　　3）区域结构的新常态：从各自为战到协同发展，打造一弓双箭格局
　　4）金融结构新常态：打破金融垄断，让利实体经济
　3、宏观政策的新常态：前期政策消化期，从西医疗法到中医疗法
　　1）财政政策的新常态：从挖坑放水到开渠引水，从建设型财政到服务型财政
　　2）货币政策的新常态：从宽松货币到稳健货币，从总量宽松到结构优化
　　3）供给管理的新常态：从浅水区改革到深水区改革

中国经济下行是结构性问题，靠宏观政策是无法解决的。只能下定决心，进行实质性改
革，这个改革既包括经济体制改革也包括政治体制改革，既包括企业新常态，也包括政
府新常态。

第二章 新常态新政府
一、新常态新环境：创造一个新的制度环境
1、自由的新环境
2、法治的新环境
二、依靠改革创新，主动适应中国经济新常态，加快从经济大国走向经济强国
1、坚持稳中求进总体基调，保持经济平稳健康增长。
2、坚持提高经济质量基本方针，实现创新驱动经济新常态。
3、坚持防范经济风险基本思路，提高经济稳步发展的信心。
4、坚持全面深化改革基本方向，增强经济发展内生动力。
5、坚持保障改善民生基本归宿，促进城乡人民包容共享发展成果。

第三章 什么是产业基金
第一节 概述
一、产业基金的界定
（一）产业基金的定义
（二）产业基金相关概念辨识
1、产业基金与证券基金
2、产业基金与风险投资
3、产业基金与私募股权基金
二、特点
（一）基本特点
（二）新特点
三、分类
（一）按主体性质分类
（二）按组织形态分类
1、公司制
2、有限合伙制
3、契约制
（三）按发起人不同
1、政府背景型
2、机构背景型
3、产业背景型
（四）其他分类
第二节 产业基金功能
一、对产业结构调整和重组的推动作用
二、对国企深化改革的推动作用
三、对发展支柱产业的推动作用
四、对于发展基础设施产业的推动作用
五、对高科技创业型中小企业的推动作用

第四章 产业基金发展历程
第一节 国际
一、美国
二、日本
第二节 中国
一、发展阶段
（一）第一阶段，起步期
（二）第二阶段，初步成长期
（三）第三阶段，快速成长期
二、发展特点
（一）比例过小，规模较小
（二）机构投资者比较少
（三）退出机制单一
（四）发展不平衡
（五）知名管理人数量不多
三、存在问题及原因
1. 法律政策滞后
2. 募资渠道单一
3. 税收制度制约
4. 退出机制滞后
5. 专业人才缺乏

第五章 产业基金模式
第一节 组织模式
一、类别
1. 公司型基金
2. 契约型基金
3. 有限合伙型基金
二、模式比较
三、国内外差异
（一）国外
（二）国内
第二节 公司治理模式
一、公司型
二、契约型
三、有限合伙制型
第三节 经营管理模式
一、公司型
二、契约型
三、有限合伙制型

第六章 产业基金运作
第一节 资金募集
一、资金募集程序
二、资金募集成功的要素
三、资金来源
（一）国外产业基金资金来源
（二）中国产业基金来源主体
四、2014年资金募集市场预测
第二节 投资
一、投资流程
二、投资的原则和偏好
三、未来五至十年的投资热点
第三节 投后管理
一、投资后的管理监控组建董事会，制定企业策略
1. 策划追加投资，监控财务业绩
2. 挑选和更换管理层
3. 危机处理
4. 影响管理参与与程度的因素
二、完善商业模式
三、完善法人治理结构
典型案例——中科招商助力数码视讯快速成长
第四节 退出
一、退出渠道
二、投资回报
第七章 政府引导基金
一、引导基金概述
1. 引导基金的定义与特点
2. 政府设立引导基金的作用与意义
二、引导基金的发展历程与政策环境
1. 探索起步阶段
2. 快速发展阶段
3. 规范化设立与运作阶段

三、引导基金的运作模式分析

1. 引导基金的设立模式
2. 引导基金的管理模式
3. 引导基金的投资方式
4. 引导基金的投资条件
5. 引导基金的退出方式

四、引导基金的设立情况

五、案例分析.
1. 国内案例——深圳引导基金与同创伟业
2. 国外案例——以色列引导基金与Infinity

六、引导基金发展过程中存在的现象与问题
1. 引导基金规模普遍偏小募资渠道亟需扩充
2. 引导基金投资限制条件偏多“择地不择优”
3. 引导基金政策导向与GP 利益不一致两者诉求存在分歧
4. 引导基金专业能力偏弱且缺乏有效的激励机制

七、引导基金与市场化FOF Fs 的区别
1. 引导基金与市场化F FOFs 的异同
2. 引导基金与市场化F FOFs 之间的能力差距


第八章 产业基金与国资改革
一、 国有资产管理改革再加速
1) 政策基调：混合所有制
2) 尝试向管理资本转变
3) 逐步放开竞争性行业
二、国资与产业基金的合作模式
在新一轮国企改革的过程中，以国企资本或国有资产管理中心资本为纽带开展市场化资
本运作的探索逐步升级，PE机构联合国企设立并购基金/产业基金的例子会不断增多

第九章 典型产业基金案例



注：本课件属对外经济贸易大学中国资本运营研究中心冯鹏程教授独家开发，未经
作者本人允许不准使用！[pic]

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