空穴岂会来风？若不是绿城自身的高负债率、量价齐跌的楼市现状、持续紧张的房地产调控，又岂会有“绿城破产”的传闻？

在11月1日深夜，绿城集团董事长宋卫平发文否认“绿城破产”后，一波与马云联诀主演的“苦肉营销”正在上演——11月2日，宋卫平在接受采访时，表示“马云已号召阿里巴巴的弟兄们，买入绿城的住宅。”随后，阿里巴巴内部邮件传出，即日起至2011年11月15日，欲购买绿城房子的员工可享受绿城内部折扣9.2折。11月5日，阿里巴巴百余名员工积极响应马云号召，前往绿城旗下的楼盘看房。

此举传递出两个信息：其一，显示祖籍同为浙江嵊州人氏的马云，与宋卫平之间的情深意重，危难之际出手相救；其二，说明马云认可绿城地产的建筑品质，因为即使按9.2折计，绿城房价仍要高出周边楼盘一截。

必须承认，这是一出高明的“苦肉营销”，“情义”与“品质”在宋卫平与马云的一来一往中彰显无疑。但是，如果结合绿城当下严重的资金困境，以及持续紧张的房地产调控态势，就会发现“苦肉销售”难救绿城。

相关财务数据显示，截止今年上半年，绿城净资产负债率已从2010年底的132%上升到163.2%，且短期银行贷款占比流动资产高达200%、占比上半年营收高达120%。与此同时，绿城今年全年应付土地款项高达198亿元。

估且假设此次参加团购的阿里巴巴百余名员工，人皆购房一套，以折扣后的房价计，绿城可以收回3亿元左右的资金。但这区区3亿元，在绿城逾百亿元的巨额资金缺口面前，显然难解绿城之渴。更何况，看房不等于买房，马云情义亦不能决定员工购房意志。

而如果寄望于房地产调控力度松动，房价在微跌后反弹，则可能更是一个泡影。之于持续两年多的房地产调控，在今年一千万套保障房的逐渐落成后，房价只会持续下拉而不可能短期反弹。就在11月6日，国务院总理温家宝在俄罗斯圣彼得堡访问时还表示，“对于房地产一系列的调控措施，决不可有丝毫动摇，我们的目标是要使房价回归到合理的价格。”

当然，之于上述两种状况，在房地产界浸淫近20年的宋卫平自然是心知肚明。正因为此，今年以来，绿城已经展开种种自救行动，今年上半年，绿城集团旗下公司陆续发行逾百亿元的多个信托计划；9月15日，绿城集团向天津安城创景股权投资基金转让项目公司温州绿城15%的股权，回收资金3000万元； 10月份以来，绿城集团旗下多个房地产项目均在小幅降价（或变相小幅降价）；此外，最新传闻，绿城集团正通过民间融资渠道，计划吸纳30亿元资金。

但是，作为绿城今年预期最大融资通道的信托计划，却因9月22日银监会的一纸调查令遭到腰斩，逾百亿元信托计划的落空，直接造成9月份以来绿城资金的日趋窘迫。虽然此前9月12日，“海航30亿元并购绿城”的消息被宋卫平亲自澄清，其高管更以“绿城中国上半年毛利38亿元，30亿元难以并购绿城”予以辩解。但对比曾同在中国地产界风光一时的顺驰，在2005年销售近200亿元、毛利50亿元左右时，因现金流短缺于2006年9月无奈地出让55%股权引资仅12.8亿元的现实，可断定“海航30亿元并购绿城”并非空穴来风。因为对于税收和融资成本偏高的房地产业而言，毛利高不能代表净利高，现金流的断裂更会随时令房地产企业窒息。

可以断言，围绕绿城9月份以来的“被收购”、“被清查”、“被破产”传闻，均非空穴来风。宋卫平的一次次否认和辩解，其实均在与可能遭致的最大损失进行着某种博弈。而当下与马云联诀演出的“苦肉营销”，试图通过房价小幅下调回笼资金以自救的行为，更是如此。但是，在房地产调控持续紧张的趋势之下，任何侥幸的博弈心理，均可能徒劳无益，更会让稍好的自救时机霎间消逝。

“苦肉营销”难救绿城！对于绿城而言，应尽快认清本轮中央针对房地产调控的坚强意志，抛弃任何侥幸心理，以壮士断臂的决心，通过降价到位或低价出让股权以自救，除此别无他途。
 

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