《中国经济形势与中美贸易战》

中国经济形势与中美贸易战

课程背景：
当前，中国处于经济转型期，内部的GDP增速开始放缓，外部美国挑起了贸易战，欧
洲经济开始衰退，日本经济长期低迷，中国的房地产市场也走到了一个十字路口。
面对复杂的宏观经济局面，和40多年未有的新变革，到底如何判断中国的经济走势呢
？到底中美贸易战会对当前中国经济带来多大影响？中美之间的贸易摩擦根源是什么？

本课程根据国内顶级经济学家的研究理论，结合各种最新鲜热辣的热点事件，通过数
十年详实的各种经济指标和数据，为学员打开一个宏观视角，透过各种纷繁复杂的事件
，归纳背后的底层逻辑和发展规律，试图更好帮助学员更好理解中国当前的经济发展现
状及世界经济格局，从而帮助企业管理者做出更有利的战略决策。

课程时间：2天，6小时/天
课程对象：
1. 银行等金融行业的理财经理、风控人员
2. 银行高净值投资客户、自由投资人
3. 政府、企事业单位的决策层、中层管理人员

课程收益：
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快速了解中国当前经济形势。通过详实的数据和案例分解，让学员快速掌握新常态下，
经济发展的规律，理解L型发展趋势，理解增速换挡，理解产业结构升级。在全球宏观视
野下，去理解中美贸易战的底层逻辑。帮助地方政府、企业做出更好的产业布局决策。

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投资趋势预判。通过对中国当前经济形势的分析，了解经济发展规律，了解中美之间贸
易摩擦的底层逻辑，可以帮助投资者预判资产价值走势，做出更好的投资决策。
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丰富思考维度。从更历史的，世界的维度去发现热点事件背后的规律和信息，更好的提
升参与培训人员的独立思考能力。

课程特色：
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扎实的理论基础。本课程的理论基础，来源于多个国内顶级的宏观经济研究团队，以及
房地产研究专家，是经过市场验证的理论体系。
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详实的数据支撑。本课程的数据都是从wind、国家发展研究中心、彭博等知名数据库获
取，详实而有说服力。
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鲜活的案例。本课程结合最新（3个月内）的热点事件，帮助学员更好地理解房地产周期
的规律，验证理论的可靠性。
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有趣。课程采用70%讲授，30%讨论、视频和图片等方式进行讲授，让没有扎实经济基础
的人也可以很快掌握。

课程大纲
第一篇：中国经济形势分析：增速换挡、转型升级
第一讲：中国经济趋势概论
1. 中国经济现状概述：最好的投资在中国
讨论：全球投资环境哪里最好？
2. 金融周期
3. 产能周期
4. 房地产周期
5. 其他类型周期
应用讨论：当前中国处在哪个周期

第二讲：经济增速换挡与结构升级
一、中国经济增速换挡与结构升级
1. 我国正处于增速换挡期（国务院发展研究中心）
2. 中国劳动力供求出现“刘易斯拐点”
讨论：刘易斯拐点对你们单位有什么影响
3. 中国的后发优势（林毅夫）
讨论：中国还可能恢复到8%的增速吗？
4. 增速换挡在不同层面的表现
讨论：我们的行业目前处在增速换挡的行业中吗？
二、增速换挡期的需求结构变动趋势
1. 投资、出口增速减缓，消费比重上升
2. 劳动密集型出口向技术、资本密集型出口转变
3. 住行消费向服务类消费升级，房地产和基础设施建设投资增速放缓
讨论：未来3-5年，中国的机会在哪里
三、英美德日韩产业结构升级的基本规律
1. 制造业比重先升后降，工业化率、投资率和经济增速几乎同时达到峰值
2. 行业发展与资金技术的关系
3. 工业化后期制造业和生产性服务业深度融合发展
4. 中国制造业处在哪个阶段？
四、未来中国产业发展前景预测
1. 中国产业结构内在演变趋势
2. 未来中国制造业发展趋势预测
3. 未来中国服务业发展趋势预测

第三讲：新6%比旧8%好
1. 增速换挡至6%非常厉害
2. 未来20年不可能回到8%增速
3. 新6%比旧8%：产业升级了
4. 新6%比旧8%：企业利润提升了
5. 新6%比旧8%：居民生活改善了，政府威信提高了
6. 新6%比旧8%：利率下来了，股市走牛了
讨论：你怎么看中国2019年的股市，逻辑是什么？
7. 改革是最大的希望，刺激是最大风险。

第四讲：韩国、日本、中国台湾、德国“增速换挡期”时期表现与中国当前形势的对比与
分析
一、韩国增速换挡期的资本市场表现：危机倒逼，经济和股市深蹲起跳
1.
韩国在1997年金融危机前，拒绝减速，刺激加杠杆，无风险利率高达14%，股市长熊
2.
韩国在1997年金融危机后：危机倒逼出清，改革实质推动，GDP增速降一半，无风险利率
大降至4%，股市走牛
讨论：韩国在增速换挡中，做对了什么？做错了什么？
日本增速换挡期的资本市场表现：危机倒逼，经济和股市深蹲起跳
1.
日本在1973年石油危机前：拒绝减速，刺激加杠杆，无风险利率高达10%以上，股市出现
泡沫后深跌
2.
日本在1973年石油危机之后：采取中性偏紧的货币政策，进行产业结构合理化，无风险
利率大降，增速换挡成功后股市走出长牛慢牛
讨论：日本在增速换挡中，做对了什么？做错了什么？
三、中国台湾增速换挡期的资本市场表现：经济平滑过渡，股债直接起跳
讨论：中国台湾在增速换挡中，做对了什么？做错了什么？
四、联邦德国增速换挡时期的资本市场表现：先是需求刺激股债双熊；后是供给侧改革
，股债双牛
讨论：德国在增速换挡中，做对了什么？做错了什么？
讨论：以上几个国家的增速换挡，我们看到了什么规律？
五、结论：增速换挡期，无风险利率下降是牛市的催化剂，这取决于改革提速和出清去
杠杆进程开启
1. 增速换挡期，无风险利率过高是股市的杀器，无风险利率下降是牛市的催化剂
2. 增速换挡期，有可能经济增速往下走，股市往上走
3. 增速换挡期，改革造就大牛市，刺激酝酿危机
六、未来中国经济和资本市场：无风险利率下降提供了牛市的催化剂，改革唤醒了中国
股市
1. 2010-
2014年中国在增速换挡期上半场的资本市场表现：刺激，多改革，少加杠杆，出行慢利
率高，大熊市
2.
2014至今进入增速换挡期的下半场，无风险利率下降，提供了牛市的催化剂，改革唤醒
了中国股市

第五讲：转型成功案例剖析：韩国在“增速换挡”
一、韩国在增速换挡期面临的挑战
1. 1961-1979年高速追赶期形成的体制机制和经济结构
2. 高速追赶其期的成就与产生的问题
3. 20世纪80年代以后进入转型期面临的新挑战
二、1980-1997年金融危机前韩国的应对、进展与问题
1. 金融危机前的政策应对与结构改革
2. 金泳三政府对形势的认识与应对
3. 金融危机前经济转型取得的进展与存在的问题
讨论：金泳三政府做对了什么？做错了什么？
三、1998-2003年金融危机后，韩国的政策应对与结构改革
1. 金融危机爆发的过程与原因
2. 金融危机后金大中政府对形势的认识与结构改革
3. 金大中政府改革的效果
讨论：金大中政府做对了什么？做错了什么？
四、金融危机前后的政策比较与启示

第六讲：中国1996—2001年供给侧改革与当前经济形势比较
1. 1996-2001年面临的经济困难与原因
1）形势严峻：亏损，通缩，职业高不良率
2）原因和政策争论：外部性和周期性，还是体制性和结构性
2. 1996-2001年的政策应对，政策宽松和改革提速
3. 2010年以来的经济形势与1996-2000年类似
4. 供给侧改革是成功实现经济增速换挡的关键
5. 1996-2001年资本市场表现：改革成功推进、GDP增速降50%、股市涨200%
6. 2014-2015年牛市与1996-2001年类似

第二篇：中美贸易战：经济背后的产业之争
第一讲：世界宏观经济分析
一、世界经济增长周期
二、世界经济增长周期背景
三、世界经济复苏的积极影响
四、美国当前经济形势分析
1. 美国三大股指近5年走势
2. 美国VIX恐慌指数
3. 美元指数
4. 美国长期失业率
5. 美国GDP增长率
6. 美国利率
7. 美国制造业PMI
8. 2014-2019美国收益率曲线
9. 2005-2009美国收益率曲线
讨论：你认为美国经济未来会怎么走？为什么？

第二讲：中美贸易战根源于展望
一、中美贸易战背景
二、美方向中方的要价清单
讨论：要价清单中，美国真正要的是什么？
三、中美贸易失衡的根源
1. 全球价值链分工
2. 美国经济增长模式
3. 美元霸权主义
4. 美国实施高科技出口禁令
5. 中美劳动力成本差异
6. 余额贸易逆差
讨论：你认为中国当前应该采取怎样的措施应对中美贸易战
四、中美贸易战展望

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