《项目投资与企业并购决策分析》

《项目投资与企业并购决策分析》
主讲：关永洪老师
【课程背景】
企业通过项目投资和并购可以扩大规模、提高市场占有率，控制关键原材料，实现快速发展。然而，投资并购往往涉及大额资金，稍有不慎可能导致重大损失。因此，企业必须做好尽职调查和可行性分析，科学决策，避免投资失误。
本课程老师是极少数同时拥有注册会计师、特许金融分析师的财务、金融顶尖人才，历经销售副总、投资总监、财务总监、上市公司董秘，善于从多维度对投资、财务、金融进行剖析，观点独特。
【课程收益】
精通财务报表和财务分析（财务报表对项目评估、企业并购估值非常重要，必须精准理解）
掌握尽职调查的系统分析方法，规避投资风险
学会项目投资可行性分析，科学决策
熟悉公司估值方法：收益法、成本法和市场法
借力AI技术，使投资并购工作变得容易、高效
通过复杂、代表性的上市公司并购案例，从交易的起点到终点，一步一个脚印，帮助学员理清思路，知道怎么做企业成本并购决策，并且事后检讨成败，避免“踩中”连全体专业人员都没看出的“十几亿元”的“巨坑”，消除传统并购方案的“误区”
熟悉企业并购涉及的股权架构设计方案、持股平台及相关税负
【课程对象】企业中高层管理人员、财务人员、投资人员、其他人员
【课程时间】1天（6小时/天）
【课程大纲】
第一讲：财务报表解读、财务分析
一、财务报表框架、勾稽关系、报表制作
1. 财务报表框架
2. 资产负债表、利润表、现金流量表之间的勾稽关系
3. 财务报表制作
实操人工演练：财务报表速成秘诀—— 1 小时搞定财务三张表，告别死记硬背，让你真正懂财务！
根据企业所有日常运作的交易（股东注资、银行借贷、采购商品、购置汽车、购买股票、销售商品、管理人员工资、销售广告、办公室租金、出售股票、收回部分欠款及部分欠款收不回来、存货价格下跌、企业分红等），轻轻松松、不用任何记忆编制出资产负债表、利润表、现金流量表。同时，透彻理解每个交易对企业的财务状况（资产、负债、权益）、经营状况（收入、成本、费用、利润）、现金流状况的影响。
二、资产负债表解读与分析
流动资产、非流动资产、流动负债、非流动负债、股东权益科目解读
什么样的资产才是“好”资产？什么样的负债是“好”负债？没有负债就好吗？高负债就一定不好吗？
融资期限与投资期限的错配：短债长投、长债短投
三种营运资本财务战略分析
营运能力分析：应收账款周转率、存货周转率
短期偿债能力、长期偿债能力分析
企业的实力、商业模式、经营风险、财务风险哪里看？
案例：公司近期需要支付大额债务，但账面资金远远不够，有哪些措施可以应付资金短缺？
案例：交易所对康美药业年报的质询：负债率过高、短债长投、利息费用高于净利润、偿债压力巨大，公司有何应对措施？
从康美药业公司的现有回复分析管理者的思路。应该如何“正向”处理债务危机？
案例：广汽集团VS中国联通的财务战略分析
三、利润表解读与分析
收入、成本、费用等科目解读
成本、费用本质区别是什么？
为什么毛利率重要？毛利率与销售量有关系？毛利率变化的驱动因素是什么？
为什么公司很赚钱，但账上却没钱？什么样的利润才是“好”利润？如何透过利润表分析企业的竞争地位？
提升企业盈利能力途径有哪些？
案例：公司现正处于亏损状态，如何可能扭亏为盈或少亏？
案例：康佳彩电的利润质量分析
四、现金流量表解读与分析
现金流解读：经营活动现金流净额为正、负数各表示什么？正、负数谁好？投资活动现金流、筹资活动现金流又是什么情形呢？哪个现金流是“核心”现金流？
如何通过现金流判断企业的经营风险和财务风险？
案例：半导体显示器龙头企业——京东方科技集团运营分析
1. 从财务报表和运营数据评价企业的经营表现和对未来的启示
2. 解读运营能力指标、成长能力指标、盈利能力指标、财务风险指标
案例：从货币资金、应收账款、存货、应付账款、负债率、毛利、净利润等方面评价公司的运营表现。盈利不好是因为费用太高还是可能其他原因？
案例：公司为什么收入大幅增加，资金链却断裂？具体的现金流怎么测算？
实操演练：最新行业对标上市公司财务报表问答比赛
第二讲：项目投资决策分析
一、可行性分析
市场需求、技术、组织、财务可行性分析
二、财务可行性分析——资本成本
1. 公司资本成本的决定因素：无风险利率、经营风险溢价、财务风险溢价
2. 项目资本成本、股权资本成本、加权平均成本
3. 投资项目折现率的估计：β权益、β资产 估计
三、财务可行性分析——现金流模型
探讨：为什么是现金流折现模型，而不是盈利折现模型？折现率用资金成本的思维误区在哪？
项目现金流测算：建设期现金流量、经营期现金流量、期末现金流量
2. 如何由净利润调节到经营活动现金流？
四、项目投资评估
1. 投资回收期、净现值、内含报酬率的测算
2. 项目敏感性分析
3. 投资事后管理
4. 独立项目、互斥项目的选择：净现值法、共同年限法、等额年金法
实操演练：先手工、后AI工具对中低端护肤品企业拟新建一条高端护肤品生产线进行可行性分析
案例：上市公司特种橡胶混炼中心建设项目可行性报告
1. 项目背景、选址、风险及应对措施
2. 项目的经济效益分析
第三讲：企业并购决策分析
案例：美年大健康入股上市公司股权并购全过程（借壳上市）
1. 交易架构设置
2. 债务成本、普通股成本、加权平均成本
3. 资本资产定价模型（CAPM）的精准理解和测算
4. 公司估值：成本法、市场法、收益法
5. 发行股份价格、股份数量因派息及送红股的调整
6. 交易对价对买卖双方的公平性判定及事后检讨
7. 业绩对赌
8. 股权架构设计
9. 股权激励
实操演练：利用AI工具对美年大健康进行估值
第四讲：尽职调查
背景调查、市场调研、风险评估、信息验证、财务分析、报告撰写
课程回顾、答疑、总结

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