这里所说的证券的发展，指的就是中国的A股市场。

关于A股的讨论，08年和07年有相同之处，仍然是很多城市人茶余饭后的主要话题，不同的是07年上半年大家讨论的是谁谁谁赚的多，07年10月以后就开始越来越不乐观了，大家讨论的是谁亏得多，谁赔得少。

上证指数从最高点6200多点跌到今天的3400多点，把中石油、建设银行等新的大盘股的股指也计算进去，A股市场基本上是拦腰折断，打了一个五折，很多大盘股更是连最高点的五折都不到。

一切原因在于一个“贪”字，油价不断上涨，一个年增长率几乎为零的石油股凭什么有超过40倍的PE（现在估计再也没有人笑话巴菲特H股抛售中石油了），搞的和每年增长50%以上的科技股一样。哪个国家市场可以承受平均50倍的PE，这50倍的PE还有相当的数量的利润是得益于非理性牛市的交叉投资，而非主营收入所得。说什么资金量充足，又为什么人家几个企业搞个增发，市场也要跟着抖三抖，大不了他们增发，我们不买就可以了。

另外客观的原因，大小非的解禁，市场的增发让2008年的市场扩容超过一倍，但是资金显然不可能增容一倍，另外一方面解禁的股东由于先前成本极低，他们可以毫无顾忌的低价抛售，所以2008年一定是股市紧张的一年，像2006年和2007上半年那样排队赚钱的日子恐怕以后再也没有了。

这个世界上只有排队消费的，没有排队赚钱的，我想过去一年的股市的表现给中国股民上了生动一课。

不过值得庆幸的是，一切都来得及，政府选择了让市场来考验股市，让股票的价格回归价值，眼前的损失为资本市场换得一个长远的未来。

奥运前开始股市下跌出现在以往举办奥运的任何一个国家，中国也没有逃离这个“宿命”（楼市也逃离不了这个“宿命”）。

上市公司会在2008年更加关注主营业务的增长，挤掉投资收益的水分，让市盈率回归到一个健康的水准，今年上证指数4500点可能会成为一个上限（我认为上限会出现在奥运后），3000点会成为一个底，8000点的梦想就不要去想了。

也正是因为目前3000多点的局面，反而给了中国资本市场未来两到三年的健康发展的空间，3000多点是正常的，中国的股市的未来也是没有问题的。

当然，还有一个很重要的就是创业板的市场，我相信2008年下半年创业板市场会顺利推出，我更希望创业板是一个理性的、市场化的市场，而非政策性市场，中国不缺少好的高科技企业，中国的资本市场和政府不能逼得优秀的高科技企业都选择境外IPO，和国外股民分享企业高速成长的利益。

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