现金和有价证券管理(ppt)

现金和有价证券管理
持有现金的动机
加速现金回收
延迟现金支付
电子商务
现金和有价证券管理
外部加工
应维持的现金余额
有价证券投资
持有现金的动机
交易性动机 -- 应付企业日常经营产生 的现金支付
投机性动机 -- 利用短期获利机会
谨慎性动机 -- 为意外现金需求提供缓 冲 “安全垫”
现金管理系统
加速现金回收
收款
提高准备和邮寄发票的速度
加速从客户到企业的款项邮寄过程
缩短从收到款项至它变为入帐资金的时间
收款浮账期间
邮寄浮账时间
加工浮账期间
变现浮账时间
存入浮账期间
早寄发票
提高准备和邮寄发票的速度
由计算机来完成寄出发票这一过程
将发票附于发出的商品中
用传真送发票
直接要求提前付款
授信转拨
授信转拨的方式
授信转拨
在某个特定日期，资金从付款方的银行存款帐户转拨到受款方的银行存款帐户。这一转拨是受款方在得到付款方事先授权的情况下，指令银行进行的。
银行存款箱制度
银行存款箱制度

由企业的开户银行用来接收客户 汇款的邮箱。
银行存款箱制度的程序

客户收到发票并被告知将汇款寄到该存款箱中.
公司的开户银行每天分几次去收取汇款邮件.
银行将支票直接存入该公司的银行存款帐户，并提供企业一张存款清单和付款方清单.
公司收到清单和其它附加邮寄资料.
银行存款箱制度
优点
更快地收到支票，简化了加工浮账期间.
缺点
它的成本. 如果平均汇款金额较小，
通常不大会有利可图.
集中银行制
现金集中
现金从银行存款箱或地方银行调入企业
在集中银行中的现金集中帐薄.
补偿性余额
企业为补偿银行所提供的服务，信贷限额 或贷款而被要求在银行中保持的无息存款余额.
集中银行制
增强对公司现金流入和流出的控制.
减少闲置现金余额到最小.
将多余的现金余额集中起来形成大额资金进行有效投资.
现金集中业务中的资金汇兑
定义: 支付给设在集中银行中的公司单一
帐户的不可转让支票.

收到存款转帐支票时，并不能得到 立即可用的资金.
现金集中业务中的资金汇兑
定义: 它实际上是存款转帐支票(DTC)的电子版本.

(1) 它是 DTC 的电子影像版本.
(2) 它的成本不高，ACH 电子通汇已在逐渐替 换 DTC.
现金集中业务中的资金汇兑
定义: 采用双向交流系统，如联邦电汇网的电子资金通汇方式的总称.

企业一接到电汇就可使用该笔资金.但它的成本相对较高.
延迟现金支付
利用浮账量
支付控制
承付汇票 (PTD)
工资与股利支付
零余额帐户 (ZBA)
远程支付和限额支付
利用浮账量
当公司开出支票时, 公司帐簿的银行存款余额就会减少. 由于公司开出的支票仍处于传送处理过程中，因此就会产生浮账量. 公司就可获得潜在的收益.
支付控制
解决方案:
将应付账款集中于一个单一的帐户 (或少量几个帐户) . 这样资金就可获得很好的支付控制.
延迟付款的手段
推迟了企业调入资金支付汇票实际所需的时间
某些供应商可能更喜欢用支票付款.
由于需要更多的人工处理，银行通常会对汇票收取更高的手续费.
延迟付款的手段
许多公司为工资的支付专门设立一个单独的帐户.
企业应当根据其经验，建立一个关于支票申请支付的时间分布图. [见 9-27 页幻灯片]
根据预期需求存入资金.
尽量减少这一帐户的现金余额.
工资支票收妥的比例
延迟付款的手段
使得精确预测单个支付帐户不再必要.
只需要预测总的 现金需求.
远程支付和限额支付
例子: 一笔佛蒙特州的交易可以向位于缅因州的供应商开出一张由位于蒙大纳州的银行支付的支票.
这种系统可能 很强调与供应商的关系，
并且会产生职业道德问题.
远程支付和限额支付
最近提供的支票越少，就要求每日的支付预测越准确.
电子商务
信息系统有:
1. 无结构形式 -- 使用诸如传真和电子邮件
（ E-mail）的技术。
2. 结构化形式 -- 使用诸如电子数据交换 (EDI) 的技术.
电子数据交换(EDI)
电子通汇 (EFT)
电子通汇 (EFT)
金融电子数据交换(FEDI)
电子数据交换（ EDI） 的优点和成本
成本
计算机的软硬件成本

培训人员掌握 EDI 系统的成本

说服供应商和客户以电子方式同公司作交易的额外成本

支付浮账期间的成本
优点
信息的传送和支付活动的进行更快也更安全

更好地预测现金状况并进行现金管理

客户也将从更快和更可靠的服务中获益
减少邮寄，纸张和文件存储费用
外部加工
集中公司的注意力
全球性经营能力
减少和控制经营成本 * 外部加工研究所
应维持的现金余额
现金的最优水平应当
是以下两者中较大的
(1) 当现金管理有效率时交易所需
现金余额.
(2) 企业存款所在的商业银行要求的补偿性现金余额.
有价证券投资
有价证券在资产负债表上的列示:

1. 如果有价证券在取得时剩下的到期日不足三个月，它在资产负债表上将被列示为“现金等价物”。
2. 其他有价证券如果剩下的到期日不足一年，则被列示为“短期投资”。
短期有价证券的组合
备用现金部分 (R$)

在公司现金帐户中足以预防可能的周转不灵的最大可变现证券余额.
短期有价证券的组合
可控制现金部分 (C$)

为了对付可控制（已知）支出，如税收、红利而持有的可变现证券.
短期有价证券的组合
自由现金部分
(F$)
“自由”可变现证券
（指可用于未指定目的的部分).
有价证券选择的考虑因素
变现性（或流动性）
证券短期内在二级市场上大量出售而又不遭受大的价格折让的能力。
有价证券选择的考虑因素
到期日
指证券的寿命期限。
普通货币市场工具
政府短期债券 (T-bills):
短期、无息的美国政府债券。财政部以折价的方式发行并在到期日按面值赎回。
普通货币市场工具
国库公债券:
美国政府发行的长期（初始到期日在 10 年以上）债券。
普通货币市场工具
银行承兑汇票 (BAs):
银行（已承兑该票据）承诺在票据到期日，向票据持有者支付票面金额的一种短期商业票据。
普通货币市场工具
联邦机构债券:
由联邦机构或公营信用企业 (GSEs) 发行的债券。
普通货币市场工具

普通货币市场工具
货币市场优先股:
每 49 天通过拍卖确定股利率的一种优先股。
有价证券组合各部分的 证券选择
备用现金部分 (R$)
首要考虑的是它们的安全性和迅速转化为现金的能力。
这部分选择
政府短期债券。
有价证券组合各部分的 证券选择
可控现金部分
(C$)
对短期流动性的要求不必那么严格，力图选择到期日与某项已知的现金需求最为一致的有价证券。
这部分可选择 可转让定期存单、回购协议、银行承兑汇票、欧洲美元。
有价证券组合各部分的 证券选择
自由现金部分
(F$)
这部分证券要面对风险与收益间的权衡。

任何的货币市场工具
都可作为这部分的选择。

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